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本周SPY +0.37%守住$739但IWM -2.57%崩塌，能源XLE +5.65%独领，半导体闪崩MU -8.62%/AMD -7.91%吞没上周AI内存涨幅。质量股FlightToQuality+利率敏感三杀+加密同步Risk-Off，典型晚周期分化tape。
Rocket Lab 5/8 财报后单日 +34%，公司史上最大涨幅。Q1 营收 $200.3M（YoY +63.5%）、Backlog $2.2B（YoY +108% 翻倍）、GAAP 毛利率 38.2% 历史新高、Q2 指引 $232.5M（+70% YoY）超共识 10-15%。市场承认了三件事：Neutron 需求是签了合同的（5 单 + 史上最大）、垂直整合在产生毛利（M&A 四件套到位）、RKLB 已经是关键国安基础设施。Neutron 12 月首飞 = 二元事件。这是美股市场上唯一能买的纯太空 alpha。
特习峰会5月14-15日落幕。我们用45/40/15的剧本框架对照现实打分，标记板块判断里成功与失误的部分，并更新未来30天/90天/365天三个窗口的交易矩阵。
参议院银行委员会5月14日周四就美国首部加密市场结构法案投票——美国历史上第一次。三种剧本（60/25/15）、用Polymarket校准（62%已从75%回落）、309页法案到底说了什么、为什么真正的交易是Circle（CRCL）、以及怎么搭仓位。
9 天里 6 家 photonics 公司公布业绩，全部超预期，半数照样大跌。NVDA 投 GLW $3.2B、LITE 加入 QQQ、NOK 把 Optical+IP 全年指引上调 800bps。原 8 名单的尺子换了——14 名 6 层重排：GLW #1（催化剂）、LITE #2（指数）、COHR #3（最高质量）、NOK #4（结构性价值）。漏掉的两层（foundry + 光 DSP）补上。
特朗普5月14-15日访华。三种剧本（45/40/15）、五大板块深度拆解、主交易矩阵，以及本周该做的三件事。
AI内存超级周——MU +33.22%、AMD +26.33%财报双双历史级超预期，QQQ +5.42%创年内最强单周；FOMC按兵不动但4票反对（1992年来最多），UAE退出OPEC+引爆能源XLE -5.16%崩盘。
5 周前我把光通信 8 家公司排了个序。昨晚 Mag-7 公布 Q1 2026 财报——$695-725B AI capex 全部上调。原排名 7 个不变、1 个调（LITE 短期下调）、2 个内部权重微调。但每一个名字的可信度都因昨晚而上升。
Mag7财报冰火两重天：GOOGL +11.48%（云业务+38% YoY）引爆，META -9.28%（Capex指引$1100-1200亿）暴跌；SPY +1.05%守稳$720，能源XLE +3.06%意外居首，下周5/7 FOMC定调降息节奏。
美国制造业60万+岗位空缺。回流没有自动化根本不可能。市场要么把工业自动化看作"无聊成熟"，要么因Tesla Optimus炒作把人形机器人定价过高。真正的交易是结构性底部：ROK、ABB、ISRG已经在20%+营业利润率赚钱。10只机器人+自动化股拆解。
$50K无人机摧毁$2M目标。Iran战争验证无人机经济学：单位经济学翻转。市场仍按传统国防股给KTOS、AVAV估值，但legacy primes根本造不出$50K系统。10只无人机+自主系统股拆解：KTOS最高信念、AVAV战场验证最强、AXON DJI禁令受益。
5周前的HBM超级周期论点5周后复盘：11个监控触发器中9个明确打爆，大多数超出门槛3-4倍。微软Q3电话会披露约$25B capex来自'更高的内存价格'。三星内存利润同比+50倍。为什么我比5周前更紧张——10只股票的更新止损位与减仓建议。
5周前喊"$4,520是入场点"。今天: 9胜1负，平均+7.0%。FNV因估值溢价压缩成唯一输家——前文"持有"评级的预警兑现。但故事的主角变了: 不再是金价，而是矿企的资本回报超级周期 (NEM $60亿回购、AEM被Fitch上调A-)。附: 白银工业需求出现真实裂缝 + 下一程作战图。
Bloom Energy Q1 FY2026 全面 BEAT：营收 $7.51 亿（+130% YoY 史上首次破百）、非 GAAP EPS $0.44（共识 $0.13，beat 238%）、营业利润从 $1320 万跳到 $1.30 亿、Q1 OCF 史上首次转正。叠加 Oracle Project Jupiter（OpenAI 园区 2.45 GW 燃料电池部署，$1650 亿项目）的分水岭事件，FY2026 指引上调到 $34-38 亿。但 $283 已经把好消息全吃掉了——前瞻 PE ~150x，安全边际消失。这是一份「承认错误 + 重新定位 + 等回调」的复盘。
苹果 Q2 FY2026 全线 BEAT：营收 $111.2B (+17%)、iPhone $57B (+22%)、中国 +28%、毛利率 49.3% 历史最佳、新增 $1000 亿回购。9 月 1 日库克交棒给 Ternus——15 年来最大领导层切换。当 4 家科技巨头在烧 $7000 亿 AI capex 时，AAPL 给市场上了一课：不打 capex 牌，照样上历史新高。
ASML与TSMC同时发布Q1 2026财报，首次给出2027年合同级可见度——AI capex不是见顶，而是显著加码。市场在用短周期框架定价两个垄断者。详解双财报核心数据、双重垄断护城河、估值矩阵、概率加权情景与分批建仓决策树。
同一晚 GOOGL/MSFT/AMZN/META 公布财报，市场反应天差地别。$7000亿 AI capex 军备竞赛——为什么只有 GOOGL 拿到了市场掌声？详解四家公司“那一个关键信号”、估值矩阵与可执行 Action Trigger。
霍尔木兹海峡重开！油价暴跌10%+科技大爆发，SPY +4.83%破$710转正YTD。TSLA +14.44%、AMD +13.62%（20年最长13日连涨）、MSFT +13.16%（2015年以来最佳周）。银行财报全线超预期。BTC破$77K七月新高。
每1GW数据中心需要$1-2B电网改造。大型变压器交货期3年以上，输电线路审批10-15年。AI+EV+回流三股需求同时抵达一张1970年代的电网。10只电网基础设施股拆解：ETN质量之王、PWR订单能见度、CEG最稀缺资产。
美伊战争第37天：海峡没有打开也没有关闭，伊朗把霍尔木兹变成了收费站。四种情景、四套交易、三个关键信号——v2交易手册全面更新。